Експерт розповів, чому слабшає долар (Фото: NV)Парадокс на валютному ринку. Експерт розповів, чому долар втрачає позиції — до чого готуватися
На валютному ринку спостерігається парадоксальна ситуація: долар дещо дешевшає, тоді як євро помітно додає в ціні.
Експерт Василь Фурман пояснює зростання курсу євро та ослаблення долара глобальною монетарною дивергенцією: США охолоджують економіку та знижують ймовірність підвищення ставок, тоді як ЄЦБ змушений підтримувати жорстку лінію через інфляцію 2,9%. Ці фактори, а також бюджетні проблеми США та ціна нафти вище 91 долара, роблять долар менш привабливим. В Україні зростання курсу євро (близько 1,16 USD/EUR) є наслідком зміцнення євро до долара на світовому ринку, а не девальвації гривні, офіційний курс якої на 25 серпня 2026 року становить 44,71 грн/$.
На валютному ринку спостерігається парадоксальна ситуація: долар дещо дешевшає, тоді як євро помітно додає в ціні. Причина цього явища пов’язана не зі зміною політики Національного банку України чи внутрішніми процесами в країні, а з глобальним співвідношенням сил між Федеральною резервною системою США та Європейським центральним банком. Про це у колонці для NV Бізнес пише член Ради НБУ Василь Фурман.
За його словами, у серпні 2026 року євро піднявся до максимуму за два місяці й торгується поблизу рівня 1,16 долара. Тиск на американську валюту посилюється на тлі зміни очікувань щодо грошово-кредитної політики ФРС.
Останні макроекономічні дані зі США свідчать про охолодження економіки: темпи зростання ринку праці сповільнилися, роздрібні продажі знизилися, а інфляція виявилася помірнішою. На цьому тлі ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні, за оцінками ринку, знизилася з 52% до 31–35%.
Зниження очікувань щодо відсоткових ставок робить доларові активи менш привабливими та чинить тиск на курс американської валюти.
У єврозоні ситуація протилежна. У липні інфляція становила 2,9%, перевищивши цільовий показник ЄЦБ у 2%. За даними опитувань, понад 80% економістів очікують, що у вересні європейський регулятор підвищить ставку до 2,5%.
«Ми спостерігаємо класичну монетарну дивергенцію: США демонструють ознаки охолодження економіки та пом’якшення курсу, тоді як Європа змушена дотримуватися жорсткої лінії», — зазначає Фурман.
Ще одним чинником тиску на долар експерт називає бюджетні проблеми США. Дохідність 30-річних американських державних облігацій перевищувала 5,3%, що, на його думку, відображає не лише привабливість доларових активів, а й зростання премії за ризик на тлі високого дефіциту бюджету, збільшення державного боргу та значних потреб уряду в нових запозиченнях.
На валютний ринок також впливають геополітика та динаміка цін на нафту. Вартість нафти марки Brent піднялася вище за 91 долар за барель. Високі ціни на нафту водночас збільшують попит на доларову ліквідність і створюють ризики нового витка інфляції, що може негативно вплинути на економічне зростання США.
Реклама:
За словами Фурмана, зростання курсу євро в Україні не варто автоматично сприймати як послаблення гривні. На українському ринку діє простий механізм розрахунку:
EUR/UAH = USD/UAH x EUR/USD.
Тому, якщо євро зміцнюється щодо долара на світовому ринку — наприклад, наближаючись до позначки 1,20 долара, — то курс євро до гривні зростатиме навіть за умови стабільного курсу гривні до долара.
Водночас стійкість гривні до кінця 2026 року залежатиме насамперед від внутрішніх і зовнішніх чинників. Серед ключових Фурман виокремлює регулярне надходження міжнародної фінансової допомоги від ЄС у межах програми Ukraine Facility, МВФ, країн G7 та США.
Важливу роль також відіграють міжнародні резерви НБУ. Їхній високий рівень, за оцінкою Фурмана, дозволяє регулятору згладжувати надмірні коливання курсу та проводити валютні інтервенції на міжбанківському ринку.
Ще одним чинником стабільності експерт називає режим керованої гнучкості курсу. НБУ не фіксує курс гривні, дозволяючи йому реагувати на зміни попиту й пропозиції, проте водночас обмежує надмірні коливання на валютному ринку.
На думку Фурмана, додаткову підтримку гривні забезпечує приваблива дохідність гривневих інструментів — ОВДП і строкових депозитів. Вони стимулюють громадян і бізнес тримати частину заощаджень у національній валюті та знижують тиск на готівковий валютний ринок.
Отже, зростання курсу євро в Україні наразі є насамперед відображенням його зміцнення щодо долара на світовому ринку, а не ознакою різкої девальвації гривні. Фурман вважає, що завдяки міжнародній підтримці, достатньому рівню резервів та режиму керованої гнучкості НБУ має необхідні інструменти для збереження валютної стабільності до кінця 2026 року.
Реклама:
Раніше повідомлялося, що на 25 серпня 2026 року Національний банк України встановив офіційний курс гривні до долара США на рівні 44,71 грн/$.