Надвигающаяся угроза. Чем опасна инфляция и почему так сложно её победить
В последние три-четыре десятилетия глобальная экономика практически не сталкивалась с инфляцией и за это время почти полностью растеряла навыки борьбы с ней.
Инфляция — вовсе не новое явление, которое, к тому же, хорошо знакомо гражданам постсоветских стран. Но с 1980-х крупные экономики практически не сталкивались с «галлопирующей инфляцией» — ростом цен в течение года на 10% и более. В США, например, в последний раз инфляционный пожар тушил Рональд Рейган в начале 80-х. Аналогичная картина наблюдалась и во многих европейских странах за исключением разве что Германии.
С началом 2021 года в экспертных кругах вновь заговорили об инфляции. Ничего неожиданного в росте потребительских цен (по этому показателю и принято оценивать инфляционную динамику) нет. В сложившейся ситуации одновременно правы обе экономические теории. Кейнсианцы могут объяснить ускорение инфляции резким скачком спроса после «пандемических» ограничений. Монетаристы не ошибутся, если обвинят во всем чрезмерно мягкую монетарную политику абсолютного большинства центробанков, а также программы «количественного смягчения».
По оценкам Nikkei, в прошлом году на борьбу с пандемией страны направили в общей сложности $13 трлн. Большая часть из них была израсходована на прямые программы поддержки. Конечно, не все из этих средств были в прямом смысле «напечатаны», но большая часть прямо или косвенно была эмитирована. Неплохо для мира, денежная масса которого в середине 2020-го оценивалась в $95,7 трлн.
К примеру, в США, которые проводят очень агрессивную политику поддержки экономики, за последние 12 месяцев денежный агрегат М1 вырос с $16,6 трлн до $19,2 трлн. Однако в прошлом году стремительный рост денежной массы, вопреки теории монетаризма, не приводил к росту потребительских цен. Значительная часть этих «лишних» денег осела на фондовых биржах, что привело к резкому росту стоимости акций. В декабре прошлого года капитализация глобального фондового рынка впервые в истории превысила $100 трлн.
Но по мере отмены и смягчения карантинных ограничений потребительский спрос в 2021 году начал быстро расти. Сбережения, до этого законсервированные на банковских счетах и в защитных активах, выплеснулись на рынок. Что привело к инфляционному скачку.
Почему нужно бороться с инфляцией