6 питань про M&A, які цікавлять кожного фаундера – на особистому досвіді злиття
CEO та Co-founder IdeaSoft Андрій Лазоренко на досвіді поглинання компанії Eventyr відповів на поширені запитання щодо M&A в колонці для AIN.UA.
Андрій Лазоренко, фото надане авторомЩо таке M&A?
Злиття та поглинання (M&A – mergers and acquisitions) — це процес об’єднання двох чи більше компаній в одну або придбання однієї компанії іншою. Під час злиття дві компанії об’єднують свою діяльність та активи, щоб утворити нову юридичну особу, тоді як у разі поглинання одна компанія бере на себе активи та діяльність іншої компанії, причому остання часто припиняє своє існування як окрема юридична особа.
Основна ідея будь-якого злиття та поглинання – це розвиток. Будь-яка компанія прагне до нього, щоб збільшувати прибуток, розширювати присутність на ринку та зменшувати ризики. У такому разі можна або зростати самостійно або об’єднатися з іншою компанією.
Як зрозуміти, що компанії потрібен M&A?
Є кілька ознак того, що компанії може знадобитися розглянути стратегію злиття та поглинання (M&A), зокрема:
Ще один важливий момент – коли в компанії починається активна стадія зростання, вона розвивається в різних вертикалях. У цей момент, найбільша її цінність – це команда, яка здатна розширювати бізнес. Часто, основною перешкодою компаній, що швидко зростають, стає нездатність до паралельного розширення бізнес-команд. Якщо команду розширювати дуже швидко, вона може втратити свою культуру, ідентичність, цінності, командну динаміку. Якщо команду розширювати надто повільно – цього не буде достатньо, щоб забезпечувати повноцінне зростання бізнесу та масштабувати його.
Тому багато сучасних компаній приходять до розуміння того, що розширення бізнес команди можливе не тільки органічним шляхом, а й шляхом партнерств та M&A (mergers and acquisitions, процес злиття та поглинання) з іншими схожими по майндсету компаніями. Це дозволяє доповнити та налагодити нові бізнес вертикалі, запозичити та поділитися досвідом, розширити експертизу.
Важливо сказати, що злиття та поглинання не є рішенням для всіх компаній і може бути складним і ризикованим. Ретельний аналіз переваг і ризиків, а також комплексний процес належної обачності є важливими для успішного результату.
Які основні переваги M&A?
Основні переваги злиття та поглинання (M&A) включають:
- Збільшення частки ринку та конкурентоспроможності: M&A дозволяє компаніям розширити охоплення ринку, отримати доступ до нових клієнтів і підвищити свою конкурентоспроможність.
- Диверсифікація: злиття та поглинання можуть допомогти компаніям урізноманітнити пропозицію своїх продуктів, зменшити залежність від одного продукту чи ринку та керувати ризиками.
- Покращена економія від масштабу: об’єднання операцій може призвести до зниження витрат і підвищення ефективності завдяки спільному використанню ресурсів і усуненню однакових функцій.
- Доступ до нових технологій та інтелектуальної власності: M&A може надати компаніям доступ до нових технологій та інтелектуальної власності, що може підвищити їхню конкурентоспроможність та інновації.
- Синергія: M&A може створити синергію, яка дозволить компаніям досягти разом більшого, ніж вони могли б самостійно.
- Фінансові вигоди: злиття та поглинання можуть забезпечити компаніям збільшення доходу, покращення грошового потоку та міцніший баланс.
Які показники інвестори розглядають перед M&A?
Інвестори часто розглядають кілька показників, перш ніж розглядати можливість злиття та поглинання (M&A), зокрема:
- Фінансові показники: зростання доходу, норма прибутку, прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації (EBITDA), рентабельність інвестицій (ROI) і співвідношення боргу до власного капіталу.
- Ринкові показники: включно з часткою ринку, клієнтською базою та пропозицією продуктів, а також тенденціями ринку та потенціалом майбутнього зростання.
- Операційні показники: виробнича потужність, ефективність ланцюжка поставок і продуктивність співробітників.
- Стратегічна відповідність: у тому числі сумісність корпоративної культури, бізнес-стратегії та операційної практики.
- Інтеграційний потенціал: оцінка потенціалу успішної інтеграції двох компаній після злиття.
- Показники оцінки: співвідношення ціни та прибутку (P/E), вартість підприємства та співвідношення ціни та продажів (P/S), щоб визначити відносну вартість залучених компаній.
- Юридичні та нормативні аспекти: наприклад, нормативне середовище, незавершені судові процеси та дотримання антимонопольного законодавства.
Яким сферам найбільше підходить M&A?
Злиття та поглинання (M&A) можуть бути придатними для різних галузей і бізнес-секторів, і придатність M&A в будь-якій конкретній ситуації залежить від низки факторів, включаючи конкретні бізнес-стратегії та цілі, ринкові умови, фінансову ситуацію, юридичне та нормативне середовище. Деякі сфери, де M&A найчастіше використовуються, включають:
- Технології. Злиття та поглинання часто використовуються для придбання додаткових технологій, інтелектуальної власності та досвіду в швидкозмінних технологічних секторах.
- Охорона здоров’я: злиття та поглинання є поширеним явищем у секторі охорони здоров’я, де компанії можуть прагнути об’єднати ресурси для підвищення ефективності, збільшення частки ринку та доступу до нових технологій і методів лікування.
- Фінансові послуги: злиття та поглинання широко використовуються в секторі фінансових послуг, де компанії можуть прагнути консолідувати операції, покращити пропозицію своїх продуктів і збільшити свою присутність на ринку.
- Споживчі товари: злиття та поглинання використовуються для придбання додаткових продуктових ліній, розширення охоплення ринку та підвищення ефективності в секторі споживчих товарів, який включає такі галузі, як харчові продукти та напої, роздрібна торгівля та особиста гігієна.
- Енергетика: M&A широко використовується в енергетичному секторі, де компанії можуть прагнути об’єднати ресурси, збільшити присутність на ринку та отримати доступ до нових технологій і ресурсів, таких як запаси нафти та газу.
- Телекомунікації: злиття та поглинання зазвичай використовується в телекомунікаційному секторі, де компанії можуть прагнути об’єднати операції, покращити пропозицію своїх продуктів і збільшити свою присутність на ринку.
Але придатність M&A в будь-якій конкретній ситуації залежить від низки факторів, і ретельний аналіз переваг і ризиків є важливим для забезпечення успішного результату.
Які є ризики та протипоказання до M&A?
Злиття та поглинання (M&A) можуть принести багато переваг, але є також кілька ризиків і потенційних недоліків, які слід враховувати:
M&A – це складний процес, який вимагає ретельного розгляду потенційних вигод і ризиків. Ретельний процес належної перевірки, ефективне планування інтеграції та ефективна комунікація з усіма зацікавленими сторонами є важливими для забезпечення успішного результату.
Насамперед успішність M&A залежить саме від потенціалу інтеграції двох команд. Якщо вектори розвитку компаній, їх цінності, підходи і самі люди не підходять один одному, то це категорично зіграє в негативний бік і не дасть тих результатів, які потрібні. Тут важливо обирати правильних партнерів та зрозуміти, що ви разом зможете досягти більшого. Ця угода має сенс, коли виходить синергія та йде експоненційне зростання, наприклад, за рахунок можливостей, що надає одна сторона та драйву, що дозволяє скористатися цими можливостями з іншого боку.
Частина колег з IT-індустрії при розгляді можливості M&A мислять у парадигмі cash out, а не Strategic M&A Partnership. Вони фокусуються не на можливостях та перспективах розвитку свого бізнесу, а на мультиплікаторі та кінцевих цифрах по cash out. Якщо компанія розглядає M&A просто як можливість продати компанію або продати контрольний пакет, сподіваючись, що материнська структура виконуватиме за них роботу з управління та розвитку компанією, то в такому разі M&A протипоказано. Якщо здається, що після M&A роботи буде менше, слід очікувати, що її буде тільки більше.
Андрій Лазоренко, CEO та Co-founder IdeaSoft (з досвіду поглинання компанії Eventyr)